อธิบายเรื่อง PUT OPTION
เรื่อง put option เรื่องมันก็มีอยู่ว่า มีคนอุตริคิดไปว่า ทำไมหนอ หุ้นขึ้น เราถึงจะได้กำไร แล้วถ้าหากหุ้นลงล่ะ ทำไงถึงจะได้ตังบ้างหรือเรารู้อยู่ว่า หุ้นน่าจะตก หรือตกแหง๋ ๆ เรามีวิธีหาตังได้มั่งมั๊ย ฝรั่งหัวใส ก็เลยคิดอุปกรณ์หาเงินขึ้นมา เรียกว่า สิทธิในการขายล่วงหน้าขายล่วงหน้าโดยยังไม่มีของมาขาย เหมือนยืมของมาขายในตลาด เสร็จแล้วค่อยหาของที่เหมือนกันมาคืน ให้กับคนที่เรายืมของเค้ามา เช่น
ผู้อ่านรู้ว่าข้าวสาร จะราคาตกในอีกสัก 3 เดือนข้างหน้า ขณะนี้อยู่ที่ถุงละ 180 บาท ( ข้าวถุง 5 ก.ก.) ผู้อ่านก็มีความคิดทำเงิน แว่บ เข้ามา คือ นี่เธอ มีข้าวถุงเยอะนี่ ฉันขอยืมเธอสัก 100 ถุง เพื่อเอาไปขายก่อน อีก 3 เดือนฉันจะเอาข้าวสารมาคืนเธอ คิดเป็นเงินก็ 100*180 เท่ากับ 18,000 บาท ติ๊งต่าง ว่า ผู้อ่านเป็นยอดฝีมือ ขอยืมเพื่อนมา 100 ถุง ขายได้หมดภายในวันเดียว ราคา 180 บาท/ถุง สบายใจเฉิบ ได้ตังอยู่ในมือ 18,000 บาทนั่งกระดี๊กระด๊า อดใจรอไว้ เอาเงินไปซุกไว้ก่อน (อย่าเอาไปใช้น่ะ ห้ามเด็ดขาด) อีก 3 เดือนต่อมา ข้าวสารที่ขายกันตามซุปเปอร์มาร์เก็ต หล่นจริง ๆเหลือเพียง ถุงละ 150 บาท โอ้ หวานหมู ผู้อ่านก็ไปเลือก ช็อบ ให้ครบ 100 ถุง คืนมันไป เอาให้ของเหมือนเดิมน่ะ ยี่ห้อเดิม เหมือนตอนที่ยืมยิ่งดี มันจะได้ไม่งอแง
เอาล่ะ คราวนี้เกิดอะไรขึ้น ซื้อกลับมา 100 ถุง ๆ ละ 150 คิดเป็นเงิน 100*150 เท่ากับ 15,000 บาท ว๊าว อะไรมันจะถูกขนาดนั้น ทั้งของถูก และก็คิดถูกด้วย เอ๊ะ ๆ ตอนขายเมื่อ 3 เดือนก่อน เงินที่ซุกไว้ (ถ้ามันยังอยู่) มีตั้ง 18,000 แน่ะ นี่เราใช้เงินเพียง 15,000 เอาไปซื้อข้าวสารคืนมันไป ยังเหลือตัง ตั้ง 3,000 เชียว โอ้ ไอเดีย บรรเจิด แล้ว ถ้ามีอะไรอย่างนี้บ่อย ๆ ฉันก็รวยเละ ล่ะซิ ทำอย่างนี้บ่อย ๆ หรือเพิ่มปริมาณให้มากขึ้น ตามสมการ ก็ยิ่งได้ตังเพิ่มซิน่ะ
สิ่งที่กล่าวมาข้างต้น เรียกว่า ขายล่วงหน้า ภาษาปะกิต เรียกว่า put option ผู้อ่านลองนึกดูซิ ยิ่งตกแรง ยิ่งกำไรเยอะ ว่ามั๊ย ลองคิดดู ถ้าข้าวถุง ราคาร่วงลงมาเหลือ ถุงละ 100 บาท โอ้โฮ กำไรต่อถุง คือ 8 บาท 100 ถุง เท่ากับ 8,000 บาทเลย
มองย้อนมาดู IVL เช่นเดียวกับข้าวถุง บริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง ตั้งราคาขายล่วงหน้าไว้ที่ 23 บาท คือ IVL01PA กำหนดราคาแปลงไว้ที่ 23 บาท นั่นก็หมายความว่า ถ้าราคาหุ้น IVL (เหมือนข้าวถุง ของเรา นั่นแหล่ะ) ยิ่งราคาต่ำลง เรากำหนดราคาขายไปก่อน ก็จะได้เปรียบมากขึ้น ถ้าหากตอนนี้ ราคาลดลงจาก 25 ลงเหลือ 24 จนกระทั่ง เหลือ 23 บาท ไอ้ตัว IVL01PA ที่กำหนดราคาว่าจะขายล่วงหน้าที่ 23 ก็ เจ๊ากันแล้ว ยิ่งหล่นต่อเหลือ 22 บาท แสดงว่า เราขายล่วงหน้าไปตอนนี้ 23 บาท แล้วซื้อของเพื่อนำไปคืนได้ถูกกว่าตอนขายตั้ง 1 บาท ไอ้สิทธิอันนี้ จึงมีมูลค่าเพิ่มขึ้น
งง มั๊ย กล่าวคือ เราซื้อ IVL01PA 1 หุ้น เท่ากับได้ใช้สิทธิขาย IVL 1 หุ้น ที่ราคา 23 บาท นั่นเอง ( IVL ก็คือข้าวสาร ส่วน IVL01PA คือใบเอกสารให้ขายข้าวสารได้ที่ราคา 23 บาท) IVL01PA ไม่มีตัวไม่มีตน ไม่ใช่ของที่นำมาขาย แต่เสมือนเป็นใบรับรองว่าเราได้สิทธิขายที่ 23 บาท (ชัวร์ 100%) มันถึงมีวันหมดอายุ มันถึงได้ไม่มีเงินปันผล มันถึงได้เปลี่ยนแปลงเป็น ยกตัวอย่างเช่น BANP13CA BANP13CB เพราะว่าเมื่อหมดเวลา สิทธิของมันก็หมดลง เป็นต้น
หายงง แล้วใช่มั๊ย ถ้าเราซื้อ IVL01PA ณ ราคาตลาดคือ 1.42 บาท แปลว่า ขณะนี้ มูลค่าแท้ ๆ ของมันคือ 0 ( อ่านว่าศูนย์ หรือสูญสลาย ครับ) เพราะ เราได้สิทธิขายหุ้น IVL ที่ราคา 23 บาท แต่ราคาในกระดานมันแพงกว่า คือ 25 บาท เทียบกับกรณีข้าวถุง เรายืมข้าวถุงเพื่อนมาขายที่ 23 บาทแล้ว แต่ราคาตลาด มันกระแด๊ะไป 25 บาท ถ้าเราต้องคืนข้าวถุงเพื่อน ณ เวลานี้ทันที เราก็ต้องไปซื้อใช้เค้าที่ 25 บาท เราก็อ๊วก ไม่เป็นท่าน่ะซิ คือขาดทุน 2 บาททันที ที่เราเคาะซื้อ IVL01PA ณ บัดเดี๋ยวนั้น
ผู้อ่านคงคิดต่อ ใครว่ะ มันจะโง่ซื้อ แล้วไหง ราคามัน 1.42 บาท อยู่ล่ะ ทำไม มันไม่เหลือศูนย์ 0.01 บาท (เหมือน N-PARK ตอนนั้นล่ะ) คำตอบคือ มันยังมีเวลาหายใจ อยู่ เพราะกำหนดเวลาเอาข้าวถุงมาคืน คือ 31 มกราคม 2554 ต้นปีหน้าโน่น คนซื้อ เค้าหวังว่า มันจะลงมาเหลือ 23 หรือซัก 20 บาทมั๊ง ราคามันถึงได้ยืนแอ่น ๆ อย่างที่เห็น
แล้วราคาที่แท้จริงล่ะ ถ้าหากซื้อแล้วให้มีกำไร คำตอบคือ ถ้า IVL มีราคา 23 บาท หุ้น IVL01PA จะเริ่มต้นที่ 0.01 บาท
หุ้น IVL | ราคาแปลง | มูลค่าหุ้น IVL01PA |
23.00 | 23.00 | 0.00 |
22.50 | 23.00 | 0.50 |
22.00 | 23.00 | 1.00 |
21.70 | 23.00 | 1.30 |
21.00 | 23.00 | 2.00 |
20.50 | 23.00 | 2.50 |
20.00 | 23.00 | 3.00 |
19.00 | 23.00 | 4.00 |
18.00 | 23.00 | 5.00 |
15.00 | 23.00 | 8.00 |
ดูจากตารางที่ code มาให้ดู เห็นแล้วซิว่า ยิ่งหุ้น IVL ราคาลดลงเท่าไหร่ มูลค่าของ IVL01PA ยิ่งมีค่ามากขึ้น ราคามันจึง reverse กับหุ้นแม่ ไง ชัดเจน มั๊ย
